M&A Teaser 🇪🇸 🇵🇹 Newsletter #111
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Tendencias del mercado 📉:
Esperamos que hayan recargado las pilas para los 117 días que quedan del 2022 ⏳
Empezamos la semana con un artículo del 5D que explica como el capital privado cuenta con un dry-powder por encima de los 5.000 millones, de acuerdo a los datos de la patronal, SapinCap
Es la cifra máxima de capital libre que cuenta el sector desde hace 14 años. En 2008, justo al inicio de la Gran Recesión, los fondos que operaban en ese momento en España alcanzaban los 6.000 millones
Por otro lado, Expansión comparó a las mayores gestoras PE 🇪🇸 con una interesante tabla:
El mismo medio, publicó otro artículo comparando las métricas (sueldos y diversidad son los más interesantes ) de las top 10 gestoras:
El “Debt Explorer” de White & Case nos muestra como La emisión de “LevFin” para transacciones en España ascendió a $9.000 millones en el T1 2022 (el tercer trimestre más alto desde 2015)
Sin embargo, en el segundo trimestre de 2022, la emisión se redujo a $1.300 millones por las condiciones macro (Como lo que supuestamente está pasando con el Ganso, Tendam y Escalpers). Esto redujo la emisión de préstamos apalancados del primer semestre de 2022 a $10.400 millones, un 38 % por debajo del mismo período en 2021
Pero los tiempos difíciles no solo se están viviendo a nivel 🇪🇸🇵🇹
Los inversores en SPACs están preparándose para que les devuelvan hasta $75.000 millones en los próximos seis meses, ya que las empresas de adquisición con fines especiales que se hicieron públicas en el punto álgido del auge de las cotizaciones se ven obligadas a devolver su efectivo
Según datos recopilados por WSJ/Dealogic a nivel global este podría ser uno de los peores trimestres para la banca de inversión en muchos años para ECM/DCM (EFC esta de acuerdo y no recomienda buscar curro en estas áreas)
Volviendo a noticias locales y más positivas (Para los equipos de NPLS/Deuda):
Los bancos 🇵🇹 aprovechan las vacaciones para vender 1.600 millones en NPLs/REOs como las transacciones de ECS, por 850 millones. Novobanco vendió su sede por 112 millones. BCP, BPI, Montepio y Parvalorem también tienen carteras en el mercado
Javier Rexach Socio de GBS Special Sits explica en 5D el nuevo paradigma sobre transacciones de NPLs/REOs:
La nuevas carteras nicho son más homogéneas y se transaccionan a través de procesos exclusivos en los que se ofrecen atractivos incentivos a los inversores en forma de mecanismos de recurrencia y estructuras financieras creativas. La mayoría de los grandes bancos en España ya han transaccionado con este modelo en 2022, permitiéndoles desinvertir con menor impacto contable y sirviendo además de imán para la atracción de nuevos inversores extranjeros al reducir sus barreras de entrada.
Unido al relanzamiento del mercado secundario de carteras, con muchos de los principales fondos lanzando a mercado los remanentes de sus carteras adquiridas entre 2012 y 2017, los inversores han sofisticado su apetito buscando alternativas de inversión que se ajusten a su tesis inicial abriendo nuevos horizontes en el mundo de la financiación estructurada y el real estate (con la creación de vehículos de inversión promotores o hoteleros con operadores especializados).
Por otro lado, estamos asistiendo al nacimiento de un mercado de operaciones nicho de single names tanto desde el ángulo de deuda como el de restructuración inmobiliaria. Tanto vendedores como inversores requieren cada vez más de la participación de asesores especializados para dar apoyo en estos casos complejos de deuda que traen anexas claves legales, concursales, financieras e inmobiliarias.
En definitiva, estamos asistiendo al nacimiento un mercado alternativo (y necesario) de todo tipo de situaciones especiales de deuda y de complejidad inmobiliaria, heredero del mercado original de carteras de NPA, y que sin duda presentará nuevos retos en el contexto macroeconómico actual después de la pandemia. Resulta evidente el potencial recuperador para la economía que presenta la evolución del mercado de NPA en España, y sigue siendo de actualidad, con el auge del nuevo canal minorista de carteras y la entrada de nuevos fondos en el mercado español. Además, la diversificación de las estrategias de inversión es una realidad cada vez más latente con el crecimiento de la inversión en single names, nuevas joint-ventures inmobiliarias y el auge de la financiación alternativa ayudando a restructurar negocios viables en dificultades. No cabe duda de que las situaciones de crisis nos ponen a prueba, pero si nos adaptamos y abrazamos las nuevas tendencias, lograremos consolidar la evolución hacia un modelo de mercado que, con seguridad, aportará valor a la totalidad de la economía.
La revista Emprendedores nos cuenta como la reforma de la ley concursal cambia la competencia de las reestructuraciones, que dejarán de ser competencia exclusiva de los emprendedores. Así, la medida permitirá a la justicia imponer una recapitalización dentro de la empresa a petición de sus acreedores, siempre y cuando quede acreditado que la medida mejoraría la viabilidad de la compañía y atender mejor sus deudas. En este sentido, la nueva ley concursal reconoce a los acreedores como grupo de interés económico dentro de la organización
Las empresas afrontaron con junio el mes más temido: el del fin de las carencias de los créditos ICO. Esta fecha señalada en rojo en el calendario de las principales patronales empresariales del país, que pidieron sin éxito incrementar los plazos para afrontar el pago de estos préstamos, no ha pasado en balde por las cuentas de las compañías. La dificultad para encarar los pagos incrementó un 26% las renegociaciones de crédito de las empresas el mes de junio, hasta los 2.200 millones de euros, según los últimos datos del BdE recopilados por el Economista
EconomiaDigital explica que cuatro bancos más grandes de 🇪🇸 se sitúan entre las diez entidades con más créditos morosos de Europa. BBVA, que se posiciona el tercero de una lista formada por 33 entidades, tiene en cartera más del 4% del total de sus préstamos en fase tres, que son los que ya acumulan varios impagos. Mientras que CaixaBank, Santander y Sabadell, superan el 3%. Fuera de este ‘top 10’ se encuentra Bankinter, en la posición 13, con más del 2%
Bueno y parece que después de la vuelta de verano todo el mundo está publicando sus informes de sueldos, por ejemplo:
efc compartió los sueldos de consultoría estratégica (vale la pena ver los sueldos para MBA/PhD para salivar):
El mismo medio nos deja los sueldos en la mayoría de asesores Tier 1 según datos obtenidos de Litquidity
Financial News también compartió su análisis de sueldos para nivel analista en un buen número de asesores:
Recuerda que M&A Teaser Jobs es nuestra plataforma de trabajos en la industria 🇵🇹🇪🇸
La semana pasada recopilamos más de 50 trabajos en la industria 🇪🇦🇵🇹… Te dejamos los cinco trabajos de la semana 🔥:
1. Hotel Consultant - Barcelona. CBRE
2. Analyst project finance-IB&F
3. Ampliamos el equipo de Private Equity. Deloitte
4. Manager, Financial Investors Consulting (M&A Advisory) - Europe Wide. Deloitte
5. Strategy & Corporate Finance Advisory | Senior Consultant/Manager Lisboa. PWC
“The Juice” 🧃:
La semana pasada se cerraron varias transacciones con iDeals VDR como proveedor. La más importante y mediática fue:
Si alguien en tu equipo necesita montar una VDR para un proceso, no olvides compartir el email de Seb: sebastian.montoya@idealscorp.com o pueden incluso organizar una llamada rápida en el link de arriba
Fichajes 🎣:
Fondos
Julio Moyano Lopez ficha como segundo empleado y encargado de originacion/desarrollo de negocio en SOLEK
Alvaro Travesedo Julia se une al equipo de Azora como director después de 8 años representando al fondo Marathon en España
Mina Vucinic se une al fondo VC Polaco 3X como socia en 🇵🇹
Asesoramiento Financiero:
El grupo Santander acaba de fichar en Barclays a su nuevo responsable de mercados globales, Mike Bagguley, que tiene más de 30 años de experiencia profesional, la mayor parte en el banco británico. Se trata de un puesto de nueva creación que unifica los negocios regionales de mercados bajo un único liderazgo
El banco inglés Saranac Partners abre en Madrid su sede europea y última el registro de una agencia de valores, tiene a María Porta como CEO y ha metido en su consejo a Blanca Hernández (Ebro Foods y Magallanes)
Fundraising💲:
Carlos Alberto Silva anuncio que deja Bright Pixel 🇵🇹 y está en proceso de montar un nuevo fondo VC
Juan Pablo Ocampo Matiz deja su puesto de VP en GBS y funda JC Partners Search Fund
BeHappy Investments es el primer fondo con capital íntegramente español que lucha contra la despoblación. Aspira a invertir 10 millones de euros en los próximos años con una rentabilidad del 20%
Se ha inaugurado el Club de Impact Angels (powered by Bolsa Social) – CIABS, una red de inversores de impacto que creen en el poder de la inversión para construir una economía más sostenible, justa e innovadora
Actualización de procesos 🇵🇹 🇪🇸
Banca/Seguros
Mapfre formaliza la venta de su participación en ABDA y ABDA Assistance por 62,8 millones. Ha generado un resultado neto de impuestos de 8,4 millones de euros aproximadamente
Singular Bank fusiona UBS Gestión y Singular AM para formar una única gestora. El pasado mes de julio, Singular Bank recibía las autorizaciones necesarias para culminar la compra del negocio español de banca privada de UBS, una operación que ya fue anunciada en octubre de 2021
UniversalPay quiere acceder a todo el negocio de pagos de Unicaja. La filial de Evo Payments aspira a extender esa alianza al alto volumen del quinto banco español
GQG recorta su posición accionarial en BBVA por debajo del 3%. Esta reducción coincide en el tiempo con el programa de recompra de acciones que el banco ha realizado en el último año
Gamalife abre la puerta a la compra de competidores, el director ejecutivo de la antigua compañía de seguros Novo Banco garantiza que buscará las oportunidades que surjan en el país, incluida la posible adquisición de una empresa competidora
TMT
La adquisición de Ibermática (Proa Capital) por parte de Ayesa (A&M Capital Europe) es sin duda la operación del verano y una de las más relevantes que nos dejará el año 2022. Es además un punto de inflexión en la carrera por ser el líder en transformación digital y consultoría tecnológica en España
Cellnex lima los flecos con Reino Unido para finiquitar la compra de Hutchison. La 'torrera' negocia la entrega de 1.000 torres a un tercero para tener la luz verde definitiva. Espera el cierre definitivo en las próximas semanas, lo que implicará la entrada en el accionariado como socio
Industrial
El Juzgado de lo Mercantil número 2 de A Coruña abre el plazo para presentar ofertas de compra de la empresa Alu Ibérica LC, S.L., la antigua Alcoa. La compañía entró en concurso voluntario de acreedores a finales del 2021, después de que el órgano judicial acreditara su situación de insolvencia
Sixth Street Partners, el fondo que compró Xeal, rescató a Villar Mir y salvó los fichajes del Barça. El fondo que hace tres años compró el antiguo complejo de Ferroatlántica en Cee-Dumbría se ha hecho con el 25% de los derechos televisivos del Barcelona y el 30% del negocio del Nuevo Estadio Bernabéu
Pablo Infante, presidente de Abenewco: "Necesitamos uno o varios inversores para volver a crecer". La deuda de la filial operativa de Abengoa es de 1.571 millones de euros y cuenta con 11.000 empleados
Salud/Farma
Dorsia acelera tras su venta para crecer un 18% en 2022. El grupo especializado en cirugía plástica, medicina estética, salud sexual, psicología y psiquiatría estima cerrar el año con unas ventas de 165 millones de euros y sumar alrededor de veinte centros WM Clinics
Corus crece en tecnología dental con la compra de la sueca Nordentic. Con esta operación, la empresa española pasa a disponer de una red de 63 laboratorios en ocho países europeos y aumentará sus ventas hasta 180 millones de euros
Infra
ACS toma el control de la autopista de peaje SH288 en Texas por 900 millones. El grupo ha realizado la compra de un 44,65% de capital en la concesión a través de su filial Iridium y pasa a ostentar el 66,27%, a falta del visto bueno de las autoridades pertinentes
Servicios
Air Europa incorporará 15 aviones Boeing, cinco de ellos Boeing 787-9 'Dreamliner', para su flota de largo recorrido, y diez Boeing 737 MAX, para la de corta y media distancia, que comenzarán a entregarse a principios de 2024
Tinsa crece en Latinoamérica. El grupo español de valoración de activos, asesoramiento y big data inmobiliario se ha hecho con el accionariado mayoritario de Ondac, compañía chilena especializada en soluciones de software para la construcción
Voiash España, agencia de viajes con sede en Madrid, ha adquirido la empresa mexicana Tuexperiencia.com por un importe que no se ha hecho público
Hotelbeds estrena línea de negocio en alianza con un aeropuerto. Sella un acuerdo con el aeropuerto de Estambul para ofrecer traslados, hotel y actividades en la ciudad de Turquía
Hico Investment Group adquiere una participación mayoritaria en Caribbean Feeder Services parte de Pérez y Cía
Consumo
Freixenet absorbe la bodega Castellblanch. Desde su constitución, esta firma presenta un balance de pérdidas de más de 32 millones de euros. En todo caso, la operación no implicará que desaparezca la distinción Castellblanch
El ‘boom’ inversor apunta a los supermercados y la restauración. Condis, Sánchez Romero, Supersol y La Sirena han cambiado de dueños en los últimos meses, mientras los fondos miran con apetito a restaurantes y franquicias
Alantra busca grupos industriales para vender Frías por 350 millones de euros. Alantra Private Equity -la división de capital riesgo de la firma que preside Santiago Eguidazu- se está planteando reorientar el proceso de venta de Frías Nutrición hacia grupos industriales
Patatas Meléndez adquiere Patatas Prado. La compañía incluirá la patata gallega en su portfolio de productos
REAL ESTATE:
Pitchbook publicó su informe de Real Estate para la primera mitad del 2022, interesante que la actividad (Core, Core+, Special Sits y deuda) parece haber caído estrepitosamente este año
ACR levantará una de las mayores residencias de estudiantes de España de forma industrializada. La solución industrializada reducirá el plazo de ejecución de 21 meses a los 16 previstos actualmente
Las transacciones inmobiliarias más importantes de agosto de 2022. El mes de agosto en el mercado inmobiliario ha sido más tranquilo en cuanto al número de operaciones registradas. No obstante, encontramos numerosas transacciones de carteras y del sector de oficinas, así como suelos o activos alternativos
Portugal 🇵🇹 entre los cinco primeros países europeos con más hoteles en construcción. En Lisboa hay 34 proyectos que traerán otras 3.850 camas al mercado de la capital
El ‘real estate’ cierra un verano de récord con 3.500 millones de euros en transacciones. La compra de las residencias de Resa por Pggm (900 millones), la del centro comercial Splau y las transacciones de la sede de Glovo y CaixaBank, además de las sucursales recompradas por Santander, han elevado el registro de lo que va de año por encima de 12.000 millones de euros
Europa abre 188 hoteles en el primer semestre y apunta a más de 400 a final de año. Reino Unido (309), Alemania (258), Francia (152), Portugal (123) y Polonia (85) encabezan el ránking europeo de establecimientos proyectados en el segundo trimestre. Los cinco países concentran el 54% de los proyectos en construcción
La importancia de los operadores hoteleros locales, la variedad de modelos o la solidez de la demanda en sus numerosos destinos vacacionales son algunos de los puntos fuertes de España para los fondos y todo tipo de inversores hoteleros
La semana del ‘real estate’: De la compra de Urbas a la apuesta de Monday por Barcelona. La compañía presidida por Juan Antonio Acedo entra en Castilla y León con la compra de la promotora local CHR. Mientras, la red de coworking de Urbania sigue su apuesta por Barcelona, donde sumará 6.000 metros cuadrados más a su oferta en la ciudad
Torre Rioja deja de ser socimi temporalmente y aplaza su salida a Bolsa. Deja en suspenso su pertenencia a este régimen tributario especial. La compañía ultima una reestructuración societaria y podría debutar en el parqué en 2023
Goodman insiste por los terrenos de Nissan en Barcelona y se alía con D-Hub. El gigante de la inmologística y el grupo de ingeniería QEV han firmado un preacuerdo para optar conjuntamente a la gestión de la bolsa de suelo liberada después del cierre de la fábrica del grupo automovilístico el pasado diciembre
ENERGIA
Enagás deja su alianza de hidrógeno con Naturgy y Exolum tras el veto de la UE. La compañía ha abandonado el proyecto tripartito Win4H2, que arrancó en septiembre de 2021 con la meta de construir una red de 50 hidrogeneras
Repsol se ha aliado con Powerfultree para explorar proyectos con tecnología agrovoltaica en España, una rama que trata de conciliar el objetivo de desarrollo de las renovables, en concreto la fotovoltaica, sin que cambie el uso principal del suelo sobre el que se asienta, el uso agrario y ganadero, en suma, la producción de alimentos
Siemens Gamesa completa la venta de proyectos terrestres a SSE y pierde 40 trabajadores. La eólica de Zamudio ha ejecutado la venta de estos proyectos en España, Francia, Italia y Grecia por un valor total de 613 millones
El fondo Altano Energy compra las centrales hidroeléctricas de la familia Navarro. La plataforma de inversión de la firma británica Pioneer Point Partners se ha convertido en el ganador de la puja que ha gestionado la consultora PwC y que arrancó a finales de 2021
La industria de la cogeneración ha reducido su producción un 63% en agosto respecto al mismo mes del año pasado. Acogen, la Asociación España de Cogeneración, asegura que esto es consecuencia del cierre de dos de cada tres plantas ante la falta de ayudas
El sector mundial de las energías renovables se une para reclamar señales de inversión sólidas y permisos más rápidos. GWEC y GSC hacen una declaración con junta para acelerar las energías renovables y poner fin a las crisis energética y climática
La industria española de gran consumo energético ha pospuesto su subasta privada de energías renovables hasta febrero o marzo de 2023 para evitar perder el interés de los promotores en las licitaciones eléctricas que el gobierno español programó para este otoño, según el informe de noticias del miércoles del medio local La Provincia
EDP anuncia la venta de una central hidroeléctrica en Brasil por 240 millones de euros. La compañía recibirá 800 millones de reales (156,2 millones de euros) al cierre de la operación y el resto lo recibirá según las condiciones establecidas en el proceso de renovación de la concesión hidroeléctrica
Portugal 🇵🇹 añadió 546 MW de energía solar en el primer semestre, alcanzó los 2,19 GW en junio superando el crecimiento de otras fuentes de energía
Deal Tracker 💰
Esta semana hemos recolectado 20 NUEVOS procesos de “M&A” Confirmados/sin confirmar. La idea es tener un resumen rápido de la actividad, incluyendo compradores y asesores:
Si llegaste hasta aquí quisiéramos agradecerte por tu tiempo
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